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鹏华基金梁浩：A股市场真正机会在企业和产业革新 “做投资不能像狗熊掰棒子，掰一个扔一个。要获得投资的长期超额收益，往往来自于对公司和行业的长期跟踪。”
“做投资不能像狗熊掰棒子，掰一个扔一个。要获得投资的长期超额收益，往往来自于对公司和行业的长期跟踪。”鹏华新兴产业、鹏华环保产业基金经理梁浩的开场语，也诠释了他所坚守的投资思路。 长期跟踪获取超额回报 梁浩担任基金经理近三年时间，正是市场延绵下跌之时，据Wind数据显示，截至2014年4月1日，自梁浩2011年7月14日任职以来，期间沪深300指数下跌超过30%，中证新兴产业指数下跌超16%，而其管理的鹏华新兴产业基金获得超过19%的投资回报。 逆风而行，可能是考验基金经理主动投资能力的最好时机。易天富基金研究中心对基金经理梁浩的评价中指出：“基金经理梁浩投资风格较为稳健，注重对上市公司的成长性、盈利的稳定性以及估值的合理性的判断，从而有效回避下行风险。” “每个人的投资都会经历一个逐步成熟的过程，慢慢做到涨跌不惊，会知道某些公司大概值多少钱。如果长期跟踪一些公司，对公司的生命周期比较熟 悉，一般不会在特别熟悉的公司上犯特别大的错误。”梁浩说。他认为，一个研究员经过一两次的调研就把一个公司看明白是基本不可能的。 看清趋势 及时跟上 提及梁浩的前瞻性判断，很多鹏华人都不得不提到2011年梁浩发表的一篇题为《移动互联网渐行渐近》的投资思考。当时他在文中强调未来移动互联 网可能成为人们生活中的必需，并构建了娱乐、社交、移动办公、LBS广泛应用的蓝图。2013年的移动互联网行情，正印证了梁浩2011年的前瞻性判断。 “虽然说所有的投研人员都在朝着向行业专家的方向去努力，但真正做到对行业的趋势有前瞻性的判断是很难的事情，这方面梁浩做得非常好”，一位券商研究员表 示。 从信息产业领域研究出身的梁浩，正是出于对行业的深入研究和思考，才前瞻性地看到了行业趋势。然而，梁浩也坦言自己在2013年并未很好地抓住 这次移动互联网的主题投资机会。就此，梁浩在年报中总结道：“2013年，受传媒和计算机行业的带动，主题投资盛行，在这种行情下，我们的基金显得稳健有 余，激情不足。总结全年的操作，我们在传媒领域的配置较少，计算机类公司也以估值合理、有业绩支撑的公司为主，主题投资参与较少。” 总结这次得失，从前瞻判断到落实为投资标的其实还有很长的路要走，不能止于初步的思考。2013年，市场使他深刻地认识到了这一点。 以独特视角观察行业投资机会 由于有政府研究院的工作经历，梁浩在投资中处处体现出他的产业情怀和政策思维。“梁浩与绝大多数人不同之处在于，他观察上市公司会站在产业界的 角度，如企业管理层、行业人士的角度去思考这个行业未来的方向”，鹏华基金内部人士表示。也正是这种思维优势，使他对自己所熟悉的公司的理解深度，常常高 于同行。 自做研究员开始，梁浩就不断推出带有个人烙印的原创品种。这些品种都是梁浩投入很多时间研究和跟踪的公司。翻阅年报可以看出，最后这些投资也为 他所管理的基金及鹏华旗下其他基金组合带来了较好的收益。在梁浩看来，在整个投资过程中，他见证了这些公司的发展周期和产业周期，也得以见证了各类管理层 在行业巨变中的表现，见识到他们一些做对和做错的事情。这些积淀是出于梁浩对于产业研究的关注和热爱，也让他的投资方法和研究方法得到逐步升华。 对产业政策的把握是梁浩的投资特点之一，而他对其背后的社会经济环境的思考，让他的投资研究更有深度。在2012年的一篇投资手记中，梁浩谈到 经济转型中，企业家精神对这个时代的重要性。“任何一个成功的经济体，都一定有其独特的精神风格和文化意义。改变自身及后代的贫困命运，这是过去支撑中国 经济高速增长的精神力量。而未来中国经济的转型基石却不仅仅再是勤奋的劳动力，更需要具有创新精神的企业家，需要那些已具备优越生活条件的企业家，凭借使 命感和责任感而更为进取。” 展望未来，梁浩认为从长期来看，A股市场真正的机会还在于企业和产业层面的革新。 （责任编辑：韩露） 相关热词搜索： 延伸阅读： 分享到：
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